Repaso a la cartera (15/03/2019)

Desde el último repaso ha habido un par de cambios… y además en varios sentidos. Tras las presentaciones de resultados de Telaria, Técnicas Reunidas y FAES decidí vender parte de las posiciones en las tres por distintas razones. También he hecho algunas compras que dejan la cartera así

Y la evolución hasta la fecha así:

Es decir, en un +17,98% YTD al cierre el 15 de marzo. Puesto que el año anterior acabó también en positivo por los pelos (+3,5%), creo que no tengo motivo de queja. Eso sí, como se puede ver ha habido algunos cambios relevantes en la cartera. Y es que después de los resultados he hecho algunas ventas… que luego han llevado a nuevas adquisiciones (me cuesta tener liquidez, qué le vamos a hacer).

Primero, un pequeño resumen de las operaciones:

  • Venta de Telaria: He vendido un tercio de mi posición en Telaria a 5,5 $ por acción el 1 de marzo. Y es que después de los resultados el precio ha aumentado más de un 60% (y lleva más de un 100% desde el 1 de enero). Las razones del aumento ya las comenté en este análisis de los resultados de Telaria. Personalmente, sigo pensando que a los precios actuales tiene mucho potencial.
  • Venta de FAES Farma: También he vendido un 25% de mi posición en FAES Farma, y también el 1 de marzo, a 3,51 € por acción. Me sigue gustando y la sigo viendo bien, pero a 3,50 tiene menos potencial que a 3.
  • Venta de Técnicas Reunidas: También he vendido la mitad de mi posición en Técnicas Reunidas a 22,8 € el 28 de febrero. No me gustaron los resultados, ya que no se ve la recuperación de margen que esperaba, así que toca reducir. Simplemente, la tesis no se está cumpliendo a nivel fundamental, a pesar de que en octubre me parecía lo contrario.
  • Compra de Robot SA: Llevaba tiempo siguiéndole la pista a esta microempresa del MAB, y por fin me he decidido a iniciar una pequeña posición (. Pienso que es un actor pequeño, muy centrado en un nicho concreto (domotica para hoteles) y que compite con actores mucho más grandes y que no están centrados en su nicho. Además, en la OPV el equipo directivo no ha vendido acciones, a pesar de que el precio ha llegado a estar un 90% por encima del actual. De hecho, han comprado algunas. Aproximádamente el 75% de las acciones están en manos de insiders. Las mayores dudas, su TAM y cómo afrontarán su internacionalización, pero creo que merece la pena. Espero presentar algo más detallado en no mucho tiempo.
  • Compra de Taptica: También he aumentado mi posición en Taptica. Y es que no puedo evitarlo. Me gustan más las colillas que a Paramés a la salida de un after. Casi he doblado mi posición a 160p. Personalmente, pienso que la capitalización actual que resultaría de la fusión con Rhythmone es ridícula para el negocio que tienen ambas empresas. Ya veremos lo que pasa con el tiempo

Y, de momento, eso es todo… aunque algo habrá que hacer con ese 12% de liquidez que queda. De momento, y salvo sorpresa, casi seguro que se quedará ahí o irá a ampliar alguna de las posiciones que ya tengo en cartera (Robot o Metrovacesa, tal vez), pero no descarto nuevas entradas.

Un pensamiento en “Repaso a la cartera (15/03/2019)

  • Charl

    Vas a hacer algún análisis nuevo de Faes?. El plan presentado me ha gustado, no va a tardar en una nueva compra es mi previsión. S2

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