La importancia de la estabilidad del capital

Inversión y mercados
En los últimos días he leído dos cosas que me han hecho pensar en la importancia de la estabilidad de capital, o por qué la liquidez de las acciones debe tener mucha más importancia para fondos que para acciones. Por sorprendente que os pueda parecer, es un asunto al que no le he dedicado demasiada atención antes. Pero vamos con las publicaciones que me han hecho darle un par de vueltas al tema. (más…)
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La inversión pasiva, ¿una cuestión de rendimiento?

Inversión y mercados
Estos últimos años se está poniendo de moda la gestión pasiva. Básicamente, consiste en comprar un fondo que sigue a un índice (o que lo hace aplicando transformaciones relativamente sencillas al mismo, como asignar el mismo peso a todas las empresas, en lugar de seguir la asignación por capitalización que hace el índice) en lugar de uno en el que un gestor toma decisiones sobre qué acciones concretas comprar y vender.  No es de extrañar que esto se así, ya que la mayoría de gestores, a medio y largo plazo, quedan bastante por detrás de sus índices de referencia, sobre todo tras comisiones. ¿Por qué ocurre esto? (más…)
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¿Amenaza Amazon a las grandes farmacéuticas?

Opinión
Amazon acaba de entrar en el negocio de la distribución farmacéutica... o al menos acaba de empezar a pedir licencias para ello en Estados Unidos. La noticia ha provocado fuertes caídas en la cotización de CVS Health o WBA. Y eso que las licencias, de momento, son muy limitadas, y no incluyen especialidades que requieran receta. Parece que estamos ante un capítulo más del Apocalipsis del Retail. Sin embargo, una pregunta me ronda por la cabeza... ¿puede afectar esto, además de a las cadenas, a las propias compañías farmacéuticas? (más…)
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Alantra: Análisis del tercer trimestre

Análisis de Empresas
Alantra ha presentado hace poco sus resultados para los primeros 9 meses del año,  a primera vista parece haber rebajado bastante su ritmo de crecimiento respecto al año anterior, pasando a aumentar resultados "sólo" un 15% respecto a los nueve meses del año anterior, en lugar del espectacular 257% del primer semestre. ¿Qué hay detrás de este aparente bache? ¿Sigue siendo Alantra una opción atractiva de inversión? (más…)
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FAES Farma: Actualización a Septiembre de 2017

Análisis de Empresas
Desde la publicación de los resultados de Septiembre de FAES Farma he visto bastante variedad de reacciones. Desde cierta euforia porque el beneficio ha subido un 16% (se confundieron de columna al mirar), a profunda decepción porque sólo haya subido un mísero 8% tras las compras (postura algo más lógica). Sin embargo y de momento, la reacción del mercado ha sido relativamente buena. Y yo también pienso que son unos resultados bastante aceptables, aunque hay un par de cosas que no me acaban de gustar. Así que vamos a ver en detalle qué nos ha traído el tercer trimestre de 2017 para FAES (más…)
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Análisis de adquisición de Catalyst por Alantra.

Análisis de Empresas
Una de las empresas presentes en la cartera, Alantra, ha adquirido recientemente a otra, Catalyst Corporate Finance LLP. Con esta compra, Alantra se abre un hueco en Reino Unido, el mercado más importante de Banca de Inversión en Europa, y un punto clave para fortalecer su estrategia de M&A transfronterizo. Analizamos el precio del acuerdo, y lo que puede implicar para la empresa. (más…)
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